8/7/2026
Η ταχεία αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή και η σταδιακή αποκατάσταση της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ αλλάζουν εκ νέου τις ισορροπίες στην αγορά πετρελαίου.
Με τους φόβους για διαταραχές στην παγκόσμια προσφορά να υποχωρούν και τις ροές φορτίων να επιστρέφουν σε φυσιολογικά επίπεδα, οι μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι εμφανίζονται ολοένα και πιο απαισιόδοξοι για την πορεία των τιμών.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Citigroup εκτιμά ότι το Brent μπορεί να υποχωρήσει ακόμη και στα 60 δολάρια το βαρέλι έως το τέλος του έτους, καθώς η αγορά εγκαταλείπει σταδιακά το γεωπολιτικό ασφάλιστρο κινδύνου που είχε ενσωματώσει κατά τη διάρκεια της σύγκρουσης.
Τα θεμελιώδη μεγέθη επιστρέφουν στο προσκήνιο
Οι αναλυτές της Citigroup εκτιμούν ότι οι παράγοντες προσφοράς και ζήτησης ανακτούν ήδη τον κυρίαρχο ρόλο στη διαμόρφωση των τιμών του πετρελαίου. Όπως επισημαίνουν, η κυκλοφορία των δεξαμενόπλοιων μέσω των Στενών του Ορμούζ επανέρχεται σταδιακά στους συνήθεις ρυθμούς, ενώ η ζήτηση από την Κίνα εξακολουθεί να παραμένει συγκρατημένη. Παράλληλα, η φυσική αγορά αργού εμφανίζει σαφή σημάδια αποδυνάμωσης, ενώ η μείωση των αποθεμάτων αποδεικνύεται αισθητά μικρότερη από εκείνη που ανέμεναν αρχικά οι αγορές.
Η εικόνα αυτή ενισχύει την εκτίμηση ότι οι προσωρινές πιέσεις στην προσφορά εξασθενούν γρήγορα, επιτρέποντας στην αγορά να επιστρέψει σε συνθήκες μεγαλύτερης ισορροπίας.
Επανέρχεται η προσφορά μέσω Ορμούζ
Η αποκατάσταση της ναυσιπλοΐας στο στρατηγικής σημασίας πέρασμα του Ορμούζ αυξάνει εκ νέου τη διαθεσιμότητα αργού στις διεθνείς αγορές. Η ομαλοποίηση των μεταφορών ενισχύει τις βραχυπρόθεσμες προμήθειες προς τα διυλιστήρια, πολλά από τα οποία είχαν ήδη διασφαλίσει εναλλακτικές πηγές εφοδιασμού κατά την περίοδο της κρίσης.
Η επιστροφή επιπλέον ποσοτήτων στην αγορά είχε ως αποτέλεσμα την έντονη αποκλιμάκωση των τιμών. Το Brent, που αποτελεί το βασικό διεθνές σημείο αναφοράς, κατέγραψε πτώση περίπου 30% μέσα στο δεύτερο τρίμηνο, εξαλείφοντας ουσιαστικά όλα τα κέρδη που είχε σημειώσει κατά τη διάρκεια της πολεμικής έντασης.
Οι αναλυτές της Citi εκτιμούν ότι το αρχικό στάδιο της επιστροφής στην κανονικότητα δεν θα είναι απολύτως ομαλό. Όπως σημειώνουν, θα χρειαστεί χρόνος μέχρι να αποκατασταθούν πλήρως τα δρομολόγια των πλοίων, να προσαρμοστούν τα ασφάλιστρα κινδύνου και να εξαλειφθούν τα τελευταία προβλήματα στην εφοδιαστική αλυσίδα.
Ωστόσο, τονίζουν ότι η επαναφορά των συνηθισμένων προτύπων ναυσιπλοΐας και η αύξηση του όγκου των διελεύσεων αποτελούν σαφή ένδειξη ότι οι ναυτιλιακές επιχειρήσεις αντιμετωπίζουν πλέον το επίπεδο κινδύνου ως διαχειρίσιμο και όχι ως αποτρεπτικό για τη δραστηριότητά τους.
Κοινή εκτίμηση για υπερπροσφορά
Ανάλογη εικόνα διαμορφώνουν και άλλοι μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η παγκόσμια αγορά πετρελαίου οδηγείται εκ νέου σε κατάσταση υπερπροσφοράς, καθώς οι επιπτώσεις του πολέμου στο Ιράν περιορίζονται και οι μεταφορές μέσω του Ορμούζ επανέρχονται σε κανονικούς ρυθμούς.
Την ίδια ώρα, η Morgan Stanley έχει ήδη αναθεωρήσει προς τα κάτω δύο φορές μέσα στις τελευταίες εβδομάδες τις προβλέψεις της για την πορεία του πετρελαίου, προειδοποιώντας ότι η αυξημένη προσφορά ενδέχεται να ασκήσει περαιτέρω πιέσεις στις διεθνείς τιμές.
Στόχος τα 60-65 δολάρια
Η τελευταία φορά που το Brent διαπραγματευόταν κάτω από το όριο των 60 δολαρίων ανά βαρέλι ήταν τον Ιανουάριο, ενώ σήμερα κινείται λίγο υψηλότερα από τα 76 δολάρια.
Παρά τη μέχρι σήμερα ανθεκτικότητα των τιμών, η Citigroup διατηρεί αρνητική στάση απέναντι στην αγορά. Οι αναλυτές της συστήνουν αξιοποίηση οποιασδήποτε καλοκαιρινής ανόδου για ρευστοποιήσεις, εκτιμώντας ότι το Brent θα κινηθεί στην περιοχή των 60 έως 65 δολαρίων μέχρι το τέλος του έτους.
Παράλληλα, θεωρούν πιθανό ότι το μνημόνιο κατανόησης μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν θα παραμείνει σε ισχύ και θα εξελιχθεί τους επόμενους μήνες σε πιο ολοκληρωμένη συμφωνία. Όπως επισημαίνουν, τα κίνητρα για αποκλιμάκωση υπερτερούν μιας νέας σύγκρουσης, τόσο για την Ουάσιγκτον και την Τεχεράνη όσο και για το σύνολο σχεδόν της Μέσης Ανατολής, γεγονός που περιορίζει το γεωπολιτικό ασφάλιστρο κινδύνου στην αγορά πετρελαίου.
Πηγή: https://www.newmoney.gr
